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光纤跃进改善行业过剩时势

2013-03-20

三网融合历程提速，，，，，，，，宽带建设上升为国家战略。。。。。�？？？？？？？泶ㄉ瑁�，，，，，，，光纤先行。。。。。。在此配景下，，，，，，，，各都会纷纷实验宽带提速、光纤入户工程。。。。。。此举有望改变行业供过于求的时势。。。。。。在今年兴旺的需求推动下，，，，，，，，行业基本面有望获得显着改善。。。。。。

供求关系改善

2011年作为“十二五”开局之年，，，，，，，，中国电信提出了“宽带中国，，，，，，，，光网都会”战略，，，，，，，，光纤总需求量为1亿到1.2亿芯公里，，，，，，，，继续坚持高速增添，，，，，，，，但供应也抵达1.3亿芯公里，，，，，，，，供应大于需求。。。。。。

从历史数据来看，，，，，，，，2006年到2008年中国光纤需求量从2900万芯公里增至4800万芯公里，，，，，，，，年增幅为18%。。。。。。2009年随着3G牌照发放，，，，，，，，3G市场爆发，，，，，，，，同时FTTB（光纤到楼）建设也大规�？？？？？？？梗�，，，，，，，光纤需求量增添84%，，，，，，，，抵达了8800万芯公里。。。。。。2010年3G需求的延续以及FTTx（光纤接入）的推动，，，，，，，，我国光纤的需求量坚持在9000万芯公里左右。。。。。。

关于2012年光纤需求量，，，，，，，，以年增添30%测算，，，，，，，，今年需求量将介于1.3亿到1.5亿芯公里。。。。。。市场起源预计供应为1.3亿到1.4亿芯公里。。。。。。与2011年相比，，，，，，，，今年光纤光缆行业的供求关系有望获得改善。。。。。。

我们以为，，，，，，，，今年光纤需求量有望继续坚持高速增添，，，，，，，，缘故原由有以下三点：

首先，，，，，，，，古板宽带免费升级提升光纤需求量。。。。。。北京、上海、广州、重庆、成都等地陆续开展宽带免费升级，，，，，，，，预计其他都会也会跟进。。。。。。光纤用户可以免费享受升级服务，，，，，，，，而原来的ADSL铜缆用户最高速率只有8M，，，，，，，，要想享用10M或更高的带宽，，，，，，，，只能选择FTTH（光纤入户）。。。。。。新增FTTH用户将有力提升光纤需求量。。。。。。

其次，，，，，，，，一旦中国移动获得宽带牌照，，，，，，，，将大规模进入宽带接入市场。。。。。。中国移动涉足宽带营业，，，，，，，，将通过两个渠道，，，，，，，，一是借助原有的铁通宽带资源，，，，，，，，二是钻营与广电系统合作。。。。。。我们预计，，，，，，，，一旦获得牌照，，，，，，，，中移动将把主干网和城域网作为今年建设重点，，，，，，，，与此同时，，，，，，，，国际出口带宽也将扩大50%。。。。。。市场预计今年中国移动光纤需求量为3400万芯公里，，，，，，，，最乐观的预计甚至抵达5000万芯公里。。。。。。中国移动何时揭开光纤招标的“神秘”面纱，，，，，，，，我们将做亲近跟踪。。。。。。

再次，，，，，，，，今年三网融合有望获得实质性希望，，，，，，，，有利于推动FTTH加速建设。。。。。。今年年头三网融合试点都会由12家增至42家，，，，，，，，扩充数目凌驾预期。。。。。。另外，，，，，，，，中国广电网络公司若是今年挂牌建设，，，，，，，，届时三网融合将取得阶段性希望。。。。。。

盈利能力提升

供求改善的条件下，，，，，，，，光纤行业的盈利能力将获得提升。。。。。。一方面，，，，，，，，今年光纤价钱下跌空间较小！�。。。。�，，，，，，，不扫除上涨的可能性。。。。。。另一方面，，，，，，，，部分龙头企业光棒自给率提高，，，，，，，，行业盈利能力或触底反弹。。。。。。

2011年光纤平均招标价位为68元/芯公里，，，，，，，，今年大规模光纤招标还没有最先，，，，，，，，从现在情形剖析，，，，，，，，光纤价钱下跌概率较小！�。。。。�，，，，，，，反而保存一定的上涨可能。。。。。。

一是光纤供求关系改善，，，，，，，，今年光纤光缆的供求关系基本平衡，，，，，，，，这是光纤价钱维持稳固甚至有机会上涨的最主要缘故原由；；；；；二是光纤价钱靠近底部，，，，，，，，降价空间不大。。。。。。已往十年光纤价钱曾履历冰火两重天，，，，，，，，以G.652D规格为例，，，，，，，，2001年其最高价曾一度靠近400元/芯公里，，，，，，，，随后几年快速下跌，，，，，，，，2010年平均价钱已跌至70.5元，，，，，，，，2011年行业纵然面临供过于求的倒运时势，，，，，，，，光纤价钱仍然抵达68元/芯公里，，，，，，，，只是微幅下跌。。。。。。以现在价位测算，，，，，，，，行业平均净利润率只有4%-6%，，，，，，，，而企业本钱较为稳固，，，，，，，，本钱改善空间很小！�。。。。�，，，，，，，若价钱继续下跌将会泛起行业性亏损。。。。。。现在来看，，，，，，，，价钱继续下跌可能性很小。。。。。。

部分龙头企业增添光棒自给提高毛利率。。。。。。海内光纤光缆龙头企业如www.非凡国际·com科技、亨通光电今年自制光棒都将投入量产，，，，，，，，提升毛利率水平。。。。。。（原载《中国证券报》）

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